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欧元/美元展望:短期下跌,中长线看涨—丹斯克银行

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发表于 2017-2-14 09:42:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
丹斯克银行(Danske Bank Markets)外汇策略师周二(2月14日)撰文就欧元/美元进行了分析,主要内容如下:

欧元/美元四大利空:

1)        相对利率:市场略低估了2018年美联储加息前景,相对利率看跌欧元兑美元
2)        欧洲政治:利空欧元/美元,但不应高估其影响
3)        潜在的边境税调整:利空欧元,但影响程度不确定
4)        潜在的2.0版本《本土投资法》:利空欧元,但影响或小于2005年

欧元/美元六大利好:

1)        估值:欧元/美元被大幅低估
2)        国际收支:欧美经常帐差距为历史上最阔
3)        美国政治:特朗普不是里根总统
4)        欧元区通胀率:随着通胀的上升,欧央行对欧元升值的忍受力将增加
5)        美国货币政策:特朗普政府死于更担忧美元升值,而非近期的政策
6)        美国货币供应:美国现金缓冲和美国债务上限将支持欧元兑美元

欧元/美元前景:短期看跌,中长期看涨,1个月预期为1.04,3个月预期为1.05。

我们仍维持欧元兑美元1-3个月内将下跌的看法,因相对利率和特朗普政府可能将在未来数月宣布企业税改革、边境税和《本土投资法》2的细节,这些因素将支持美元,打压欧元。

此外,未来数月欧洲政治风险将令欧元承压,欧元兑美元空头头寸不再处于极致区域,将增加汇价对相对利率的敏感性,我们预计大部分的美元利好因素将在未来数月被定价。

中长线前景:预计6个月汇价将触及1.08,12个月内汇价将触及1.12

中长期内,基于估值和欧美经常帐差创历史高位,欧元兑美元看涨。此外,随着美国实际利率的下降,美国巨大的预算赤字将利空美元。

部分支持欧元兑美元下跌的因素也被视为“不可预知的因素“,因不清楚特朗普政府是否以及多快推进HIA2或新的企业税以及边境税计划。即使推行了这些举措,也不清楚这些政策是否将在2017年极度利好美元。欧洲大选影响将是短暂的,不会有主要的欧元区成员国脱欧。

因此欧洲政治风险不会抑制欧元兑美元基于基本面的上升。仍预计3-12个月内欧元兑美元将反弹,中长线看涨欧元兑美元。

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